4月26日，片仔癀（600436.SH）发布2024年年报。报告期内，片仔癀实现归母净利润29.77亿元，增速回落至6.42%，接近2015年水平。

片仔癀在公告中表示，重要药材品种价格的波动对公司系列产品的成本产生了一定的影响；从长期看，麝香、?；萍吧叩ǖ募鄹癯噬险乔魇?，未来还将对公司系列产品成本产生压力。

4月27日，片仔癀董秘办工作人员向记者表示，公司将持续关注主要大品种或重要药材市场行情，提前布局，适时加大战略性采购储备，以最大限度控制成本。

片仔癀系列产品涉及的药材主要包括麝香、?；啤⑸叩?、三七等。目前，天然?；频群诵闹幸┎脑系募鄹袢栽诔中噬?。根据康美中药网的数据统计，2025年初，天然?；频氖谐〖鄹裎?70万元/公斤，相比2023年初的57万元/公斤已提升198.25%。

原料价格攀升

针对原料成本的大幅上涨，片仔癀及时采取了相应提价策略来对冲成本。2023年，片仔癀锭剂的零售价从590元/粒增长至760元/粒。尽管如此，片仔癀核心产品的原料成本仍在挤压公司的盈利空间。

片仔癀在年报中表示，中药材供给受到供需变化、产地减产及药材标准提升导致的生产成本上涨等因素影响。今年以来，部分中药材的价格仍处于上涨通道中，对片仔癀的原材料供给造成了极大挑战，未来将进一步对系列产品的成本造成上升压力。

“由于含有天然麝香、天然?；瞥煞莸囊┢芬奖２挥柚Ц叮移旭サ目突д承越锨?，主要面向自费市场，因而其受到中药材集采扩围与医?？胤训日叩挠跋旖闲??！?月27日，科技部国家科技专家库专家周迪向经济观察报记者表示，天然?；颇晷枨罅拷洗螅壳笆谐〉墓┬枞笨诿飨裕谔烊慌；频牟扛簧闲枨?，需要进口或替代品来填补空缺，如人工?；频?。

事实上，天然?；谱魑涔笾幸┎?，其供需矛盾由来已久。公开信息显示，天然牛黄源于动物牛的干燥胆结石，具有清心、解毒之功效，用于热病神昏、惊痫抽搐、口舌生疮等症状，是牛黄上清丸、?；平舛酒?、片仔癀、至宝丹等药物的重要原材料。

华鑫证券最新研报显示，天然牛黄作为?？贫锊±聿?，通常在5岁以上老牛体内自然形成，发现概率1%至2%，来源稀缺。对此，华鑫证券测算，国内天然?；撇吭?00公斤左右，而市场需求量为5000至6000公斤，处于供不应求状态。

原料价格的攀升，也是相关中药材上市公司利润承压的普遍因素之一。比如，2024年，同仁堂（600085.SH）归母净利润同比下滑8.54%，为五年来首次负增长。对此，同仁堂亦在公告中明确表示，该公司营业成本比上年同期增长10.70%，主要是中药材价格上涨使产品成本增加所致。同仁堂的主要销售产品为安宫?；仆琛?同仁?；魄逍耐璧?。

进口试点“开闸”

在这种背景下，?；剖谐〗罩沼谟戳私谡叩乃砂?。4月18日，国家药监局、海关总署联合发布《关于允许进口牛黄试点用于中成药生产有关事项的公告》，宣布开展牛黄进口使用试点，对于来自不存在疯牛病疫情禁令国家（地区），且符合我国海关检疫要求和药品质量检验要求的?；疲市砥涫缘阌糜谥谐梢┥?。4月22日，海关总署公告表示，自2025年4月23日起，允许符合要求的阿根廷?；平凇?/p>

为确保药材质量安全，在“开闸”试点的同时，上述政策建立了严格的监管框架，亦明确此项试点时限为2年，试点区域为北京、天津、河北、上海、浙江、江西、山东、湖南、广东、四川、福建、广西等12?。ㄗ灾吻⒅毕绞校?，牛黄进口申请人应当为试点区域内处方含?；频闹谐梢┢分值囊┢飞鲜行砜沙钟腥耍唤诘呐；瞥谏昵肴俗杂糜谙喙刂谐梢┑纳猓患殴臼缘闱蚰诘目毓善笠狄部墒褂靡呀诘呐；疲繁＝诘呐；平鲇糜诩拍诓恐付ㄆ笠迪喙刂谐梢┑纳?，不得对外销售。

对此，周迪向经济观察报记者表示，上述试点将扩大?；频幕袢⊥揪?，有利于平衡中药材价格市场，缓解药品生产商原材料紧缺的压力。不过，上述试点的进口量并不多，在满足片仔癀、同仁堂等大型企业原材料短缺的同时，或会挤压体量较小企业的药材采购渠道，供应链或将产生分化。

对于进口牛黄的“开闸”试点，华安证券最新研报亦表示，进口牛黄试点有望缓解国内天然?；频亩倘辈⒔档图鄹瘢欣谑褂锰烊慌；莆幸┎脑系钠放浦幸└纳朴?。诚通证券亦在其最新研报中指出，天然牛黄进口试点，为同仁堂等含牛黄成分药品生产企业，扩大天然?；乒┯Υ幢憷?，将打开生产原料供应限制的瓶颈。

周迪则认为，进口?；啤翱ⅰ笔缘闼淙挥型饩鲈牧系墓┯ρ沽?，但短期内，由于供求关系的失衡，天然?；频募鄹袢越３衷诟呶蛔刺?，其价格大幅下降的可能性并不大。

对此，片仔癀董秘办工作人员向经济观察报记者表示，2024年，?；萍鄹袼浔３制轿龋痈卟幌?。由于?；萍鄹袢菀资艿讲毓└胧谐⌒枨蟮挠跋欤旭ソ龊门；谱试吹恼铰源⒈浮?/p>